Vàng lùi về 3.900 USD

Vàng khép lại tuần cuối tháng 10 với mức giảm 3,01%, mất hơn 120 USD và lùi về quanh 3.900 USD/oz, thấp nhất trong một năm. Bạc giảm còn mạnh hơn, mất 8,9% và thủng mốc tâm lý 50 USD. Quyết định giữ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) không mang lại nhịp hồi nào cho kim loại quý: thị trường đọc đó là một khoảng nghỉ trước đợt tăng tiếp theo, không phải điểm kết thúc của chu kỳ thắt chặt.

Một tuần, ba lực bán

Lực bán thứ nhất đến từ Fed. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) giữ lãi suất ở 3,75 đến 4,00% với tỷ lệ phiếu 10-2, hai thành viên muốn tăng thêm 0,25 điểm phần trăm. Tuyên bố nâng đánh giá hoạt động kinh tế lên "tốc độ mạnh mẽ" và nhắc lại rằng lạm phát vẫn cao. Chủ tịch Warsh tránh cam kết về tháng 12 nhưng nhấn mạnh Fed sẵn sàng hành động.

Lực thứ hai là dữ liệu. GDP quý 3 của Mỹ tăng 3,4% theo năm, cao hơn hẳn mức 2,2% của quý 2 nhờ chi tiêu tiêu dùng và đầu tư liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Lạm phát PCE tháng 9 tăng lên 3,6%, PCE lõi giữ ở 3,1%. Chi tiêu thực của hộ gia đình đứng yên, dấu hiệu giá cả đang bào mòn sức mua, nhưng chưa đủ để thay đổi cách thị trường nhìn Fed.

Lực thứ ba mang tính kỹ thuật. Đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ cuối tuần, xuất phát từ lo ngại chi phí đầu tư cho trí tuệ nhân tạo, buộc nhiều nhà đầu tư bán vàng để gom tiền mặt. Nhu cầu trú ẩn do bất ổn địa chính trị chỉ đỡ được một phần.

Xác suất tăng lãi suất tháng 12

Theo công cụ CME FedWatch, xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 12 dao động mạnh trong tuần: trên 70% trước cuộc họp, khoảng 90% ngay sau quyết định, rồi lùi về quanh 73% cuối tuần. Với cuộc họp ngày 9/12, khả năng lãi suất lên vùng 4,00 đến 4,25% đang được định giá ở 70,7%.

Dù ở cận dưới của tuần, con số này vẫn cho thấy thị trường đặt cược vào một đợt tăng lãi suất nhiều hơn là một khoảng tạm dừng kéo dài. Với vàng, tài sản không sinh lợi tức, đó là chi phí cơ hội ngày càng lớn.

Dầu neo cao

Giá dầu WTI đóng tuần quanh 102,04 USD/thùng, giảm nhẹ 0,63% nhưng vẫn cao hơn 78% so với đầu năm, sau khi chạm mức cao nhất kể từ tháng 5. Các vụ tấn công gần hạ tầng năng lượng và eo biển Hormuz chưa làm gián đoạn xuất khẩu thực tế, song đã cộng thêm một khoản phí rủi ro địa chính trị lớn vào giá dầu.

Nguồn cung cũng căng thật sự. Tồn kho dầu thô thương mại của Mỹ giảm 1,9 triệu thùng xuống 410,6 triệu thùng, tuần giảm thứ tư liên tiếp, thấp hơn khoảng 4% so với trung bình 5 năm cùng kỳ. Tồn kho dầu chưng cất giảm 1,5 triệu thùng xuống 102,8 triệu thùng, thấp hơn mức bình thường theo mùa khoảng 10%, nhấn mạnh rủi ro thiếu diesel và dầu sưởi khi mùa đông tới. OPEC+ quyết định giữ nguyên sản lượng mục tiêu tháng 12.

Trên khung ngày, dầu vẫn nằm trong kênh tăng hình thành từ tháng 7 và trên các đường EMA đang mở rộng. Nếu giữ được trên 93,50 USD, vượt 106,00 USD có thể mở đường lên 115,00 USD. Giá dầu cao là sợi dây nối Trung Đông với vàng: năng lượng đắt duy trì lạm phát, lạm phát duy trì kỳ vọng thắt chặt.

Làn sóng thắt chặt

Không chỉ Fed. Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) giữ lãi suất nhưng để ngỏ khả năng tăng vào tháng 12; GDP quý 3 của khu vực euro tăng 0,4%, gấp đôi kỳ vọng, và lạm phát tháng 10 được dự báo tăng lên 4,0% từ 3,8%. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) giữ lãi suất 1,25% với tỷ lệ phiếu 8-1 và nâng dự báo lạm phát lõi năm tài chính 2027 lên 2,6%.

Tuần này, hai ngân hàng trung ương nữa lên tiếng. Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) được dự báo nâng lãi suất từ 4,60% lên 4,85% vào thứ Ba, lần tăng thứ năm trong năm, sau khi lạm phát tháng 9 tăng tốc lên 4,3%. Thứ Năm, Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) được kỳ vọng tăng lãi suất lần đầu kể từ tháng 8/2023, từ 3,75% lên 4,00%, với dự báo bảy phiếu ủng hộ tăng và hai phiếu giữ nguyên.

Vàng trên biểu đồ ngày

XAUUSD kéo dài xu hướng giảm với động lượng mạnh hơn và đã phá vỡ mức thấp nhất một năm. Các đáy thấp dần cùng hai đường EMA giảm tách xa nhau xác nhận xu hướng giảm; triển vọng tuần này là giảm. Dù vậy, giá đang nằm sâu dưới các đường EMA trong khi RSI bắt đầu bật lên từ vùng thấp, nên một nhịp hồi kỹ thuật bên trong xu hướng giảm là kịch bản không thể loại trừ.

Nếu vàng nằm dưới 3.980 USD, một phiên đóng cửa dưới 3.830 USD có thể kéo giá về vùng 3.700 USD. Ngược lại, lấy lại được 3.980 USD sẽ mở ra nhịp hồi về 4.100 USD.

Bạc dưới 50 USD

Bạc chịu thiệt nặng hơn vàng vì gắn với chu kỳ công nghiệp: khi chính sách tiền tệ thắt chặt phủ bóng lên triển vọng kinh tế, nhu cầu công nghiệp là phần bị định giá lại trước tiên. Giá đóng tuần ở 49,75 USD/oz.

XAGUSD tiếp tục lao dốc xuống dưới mốc tâm lý 50 USD sau khi bị chặn ở 55,50 USD; hai đường EMA giảm đang mở rộng. Nếu bạc nằm dưới 50 USD, vùng hỗ trợ tiếp theo là 46,00 USD. Lấy lại được 50 USD có thể đưa giá hồi về EMA21 và kháng cự 55,50 USD.

Đồng đô la đi ngang

Chỉ số DXY tăng nhẹ 0,21% trong tuần, lên 101,95 điểm. Đồng đô la ban đầu tăng nhờ dữ liệu mạnh, rồi lùi lại khi đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ đẩy dòng tiền vào trái phiếu và kéo lợi suất xuống.

Xu hướng tăng lớn của DXY vẫn còn, nhưng giá đang đi ngang trong biên độ 101,60 đến 102,60 quanh EMA21. Chỉ khi vượt 102,60, chỉ số mới có thể hướng tới 103,20. Bầu cử giữa kỳ là biến số có thể phá vỡ biên độ này theo cả hai chiều.

Lịch tuần 2 đến 6/11

Ba sự kiện định hình tuần: bầu cử giữa kỳ Mỹ ngày 3/11 tác động tới kỳ vọng tài khóa, thuế và lượng phát hành trái phiếu; quyết định của BoE ngày 5/11; và báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 10 ngày 6/11. Một báo cáo việc làm tốt có khả năng nâng lợi suất trái phiếu kho bạc và đồng đô la, gây thêm áp lực lên vàng.

Ngoài lịch kinh tế, mùa báo cáo kết quả kinh doanh tiếp tục với Apple và AMD. Tuần trước, Alphabet báo lợi nhuận và doanh thu thấp hơn dự báo cùng dòng tiền tự do âm 9,06 tỷ USD, còn Amazon chi 75,9 tỷ USD đầu tư trong quý 3; lo ngại về hiệu quả chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo là lý do Nasdaq 100 giảm 2,12% trong tuần. Diễn biến phiên cuối tuần trước có trong bản tin vàng 31/10.

Những tuần có bầu cử và báo cáo việc làm thường kéo theo spread vàng giãn rộng quanh giờ công bố; chi phí thật của một lệnh XAUUSD có thể tính trước bằng công cụ tính ký quỹ và chi phí vàng.

Các mức hỗ trợ, kháng cự và kịch bản giá trong bản tin chỉ mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị giao dịch. Giao dịch vàng CFD có rủi ro mất toàn bộ vốn; xem Cảnh báo rủi ro.

Nguồn

• Biểu đồ, biến động tuần và mốc kỹ thuật: Exness, 02/11/2026.
• Xác suất lãi suất: CME FedWatch, truy cập 01/11/2026.
• Lịch kinh tế: Investing, 02/11/2026.